U zadnjih je godinu dana nastalo veliko raslojavanje među zatvorenim investicijskim fondovima, tzv. ZIF-ovima. Cijela je priča počela sa Brezom, koja je nastala kao prvi investicijski fond u Hrvatskoj. U početku je osnovana kao trgovačko društvo koje je za jedinu djelatnost imalo upravljanje prikupljenim kapitalom na tržištu kapitala (zbog nepostojanja zakona o investicijskim fondovima), a kasnije njegovim donošenjem u obliku prvog zatvorenog investicijskog fonda. Nekoliko godina kasnije uslijedila je i kuponska privatizacija koja je danas ishodište svih zatvorenih investicijskih fondova osim Breze, te holding kompanija koje su nastale transformacijom nekih od spomenutih fondova. Kako je u zadnjih godinu - godinu i pol trajao proces transformacije iz privatizacijskih investicijskih fondova u zatvorene investicijske fondove, tako se mijenjala i cijena njihovih dionica na tržištu zbog očekivanog (u nekim slučajevima i namjerno izazvanog) rasta cijena dionica koji je za posljedicu imao manju ili veću naknadu koju je društvo za upravljanje imalo za dotadašnje upravljanje fondom. U to vrijeme je bilo za očekivati kako će transformacija u ZIF značiti i konačno poprimanje pravnog oblika. Međutim u međuvremenu je došlo do značajnih izmjena u zakonskoj regulativi, a i do popriličnog zaoštravanja odnosa na relaciji Vlada RH i fondovi. Dodatna ograničenja koja su predviđena novim zakonom o investicijskim fondovima, te nadležnost Komisije za vrijednosne papire Republike Hrvatske da to provodi, transformacijom ZIF-a u holding kompaniju se izbjegavaju, odnosno upravljanje imovinom postaje jednostavnije i sa manje ograničenja. Ovim putem, dakle transformacije u holding krenuli su prvo SNF koji je posato SN holding, zatim i ZIF DOM koji je postao Korifej, a sada najavljuje uvrštenje u prvu kotaciju i promjenu imena u DOM holding. Nedavno je i ZIF Expandia promjenom u holding postala Proficio, a sličnim putem kreće i Sunce. Velebit otkupom dionica od dioničara i njihovim povlačenjem smanjuje temeljni kapital što je nekakav kraći put za postupak likvidacije koji će vjerojatno jednog dana uslijediti, a sada se nije provodio jer traje barem dvije godine što očito dioničari ne žele čekati.Osim toga, ne okončali spor sa državom, teško je i očekivati da se provede likvidacijski postupak. Konačno, posljednja faza s kojom se trenutno bave fond menedžeri i njihovi odvjetnici jest uvrštenje u prvu burzovnu kotaciju u kojoj je DOM već bio ali je nakon pretvaranja u holding došlo i tu do izmjena. Sada se stvari vraćaju opet prema transparentnijem poslovanju što je i jedina zamjerka(teoretska mogućnost manipulacije izvan kontrole Komisije za vrijednosne papire). Slične korake najavljuje i Expandia, špekulira se i sa Slavonskim ZIF-om, dok je za skupštinu SN holdinga netko od malih dioničara dao protuprijedlog da se i on uvrsti u prvu kotaciju, te da se isplati dividenda od 5 kuna po dionici. Upućeni u događanja oko fondova inače kažu da neminovno slijedi i razdoblje u kojem će neki od njih postati meta preuzimača ili će se fondovi međusobno spajati. Očito je da će to biti slijedeća faza. Pitanje je samo koliko će još potrajati dok to ne započne U svakom slučaju, iduće razdoblje će biti vrlo zanimljivo za fondove, ali i ulagače koji kupuju njihove dionice.