Vrijeme je za objavu poslovnih izvješća za prvo polugodište ove godine. Nedavno je to učinio i zatvoreni investicijski fond DOM, bivši PIF. Nakon transformacije u ZIF, postalo je upitno koliko će često fond objavljivati rezultate jer PIF kotacija VTV-a je nosila i obvezu tromjesečnog izvješćivanja o postignutim poslovnim rezultatima. Kako je do proljeća DOM egzistirao kao PIF to je vrijedilo i za njega. Sada je međutim druga situacija, DOM nije PIF i nema takve obveze, a od uvrštenja u prvu kotaciju zasad se još ništa ne spominje konkretno. To bi isto tako donijelo obveze periodičkog objavljivanja poslovnih rezultata. Trenutno takva kotacija još ne egzistira za DOM. Ipak, vidimo da DOM objavljuje svoj polugodišnji izvještaj što je u svakom slučaju pozitivno. Nadajmo se da će se takva praksa i nastaviti. Iz izvještaja se vidi kako je neto imovina fonda smanjena u odnosu na prošlogodišnji polugodišnji izvještaj za oko 224 milijuna kuna, sa 1,348 milijardi kuna na 1.124 milijardi kuna. Dio tog smanjenja nastao je zbog općeg pada cijena na tržištu vrijednosnih papira, a dio zbog isplate naknade koja pripada društvu za upravljanje fondom prilikom transformacije iz privatizacijskog u zatvoreni investicijski fond. Navedena naknada iznosila je oko 149 milijuna kuna, dok se ostatak smanjenja dogodio zbog gubitaka na promjenama cijene dionica na tržištu koje je DOM imao u svojem portfelju. Vrijednost neto imovine DOM fonda po dionici, tzv. NAV koji predstavlja ekvivalent knjigovodstvene vrijednosti dionica za DOM je trenutno oko 138 kuna po dionici pa je zbog toga ova dionica na tržištu, sa trenutnom tržišnom cijenom od 52 kune itekako podcijenjena. Naravno treba uzeti u obzir da se inače dionicama investicijskih fondova u pravilu trguje uz diskont od 30-40 % na NAV, ali to bi opet bilo oko 83 kune uz 40 %-tni diskont. Dakle , prema sadašnjim cijenama diskont uz koji se trguje dionicama DOM fonda iznosio bi oko 62%. Naravno, uz pretpostavku o realno iskazanim poslovnim rezultatima i dobro izračunatoj NAV vrijednosti. Obzirom da se manipulacija knjigovodstvenim izvještajima naveliko radi i vani, nekakvo uštimavanje i određena tolerancija i ovdje sigurno postoji. Ipak diskont je dovoljno velik da opravda razloge za kupnju ovih dionica. Pozicija lidera među zatvorenim investicijskim fondovima među kojima je najveći po portfelju i broju dionica te temeljnom kapitalu samo pojačava taj dojam. Jedina crna točka jest namjera SNF-a da se spoji i transformira u holding. Kako je riječ o vlasnički isprepletenim odnosima sa DOM-om, ako to uspije SNF-u za očekivati je da se na sličan korak odluči i DOM. Takav razvoj situacije bi mogao utjecati u manjoj mjeri na pad, ali u većoj na spriječavanje rasta cijene dionica DOM-a.