Istraživačka grupa koja objavljuje početak i kraj američkih ekonomskih recesija objavila je prošloga tjedna da su vidljivi znakovi završetka posljednje recesije, ali još uvijek nije spremna i formalno objaviti početak nove ekspanzije. Nacionalni biro za ekonomska istraživanja zabilježio je da se najvažniji indikator ekonomske aktivnosti, stopa zaposlenosti, stabilizrala u prvom kvartalu ove godine, ukazujući na mogućnost da je recesija koja je započela u ožujku 2001. godine gotova. Ova institucija definira recesiju kao značajan pad ekonomske aktivnosti, koji traje nekoliko mjeseci, a vidljiva je na industrijskoj proizvodnji, zaposlenosti, realnom dohotku i prodaji na veliko. Nema neke službene definicije recesije, no mnogi smatraju da se može o njoj govoriti ukoliko dođe do pada bruto društvenog proizvoda u dva kvartala zaredom. U ovoj posljednjoj američkoj recesiji nije došlo do pada GDP-ja u dva kvartala, već je zabilježen pad samo u trećem kvartalu prošle godine. Najutjecajnija ličnost američke ekonomije, Alan Greenspan, predsjednik FED-a, još je početkom ove godine izjavio da je gospodarstvo izašlo iz recesije, no Nacionalni biro u principu uvijek čeka nekoliko mjeseci da bi formalno objavio kraj. Uz nezaposlenost, druga dva bitna indikatora ekonomske snage jesu industrijska proizvodnja i osobni dohodak, a oni su u porastu ove godine, dok je prodaja na veliko još uvijek prilično nestabilna. Bez obzira na znakove oporavka, na posljednjem sastanku, 8. svibnja, FOMC (organ FED-a koji odlučuje o kretanju kamatnih stopa), odlučio se ponovno na neutralnu politiku, ne mijenjajući kamatnu stopu na federalne fondove (iznosi 1.75%), zbog još uvijek nesigurne osobne potrošnje i potražnje od strane kompanija. GDP je skočio u prvom kvartalu za 5.8%, no prvenstveno zahvaljujući smanjenju zaliha koje su kompanije stvorile tijekom recesije. Kako se sve to odražava na tržište kapitala? Ekonomski indikatori ukazuju da postoje dobri preduvjeti za bikovsku fazu, no treba ipak imati na umu nekoliko rizika. To je kao prvo još uvijek aktualan slučaj Enron koji sa sobom povlači i vjerodostojnost revidiranih financijskih izvješća kompanija, zatim kriza na Bliskom Istoku, a da ne zaboravimo i najbitnije, profiti kompanija. Prognozeri smatraju da će profiti tijekom ove godine u prosjeku skočiti za 14.6%, a slijedeće za 19.5%. No, u prvom kvartalu profiti su bili u padu za 12% na godišnjoj razini, što je peti kvartal zaredom u minusu, obilježavajući tako najtežu situaciju od 1970. godine, a i sami biznismeni ne vjeruju o ovako optimistične prognoze. Dionice se, stoga, puno sporije oporavljaju u odnosu na situaciju u posljednja tri oporavka, a Dow Jones čas raste čas pada.