Zakonom o osnovama deviznog sustava, deviznog poslovanja i prometu zlata poduzećima je dozvoljeno da nesmetano kupuju, prodaju ili oročavaju devize sa svog deviznog računa. Samim time poduzeće postaje izloženo valutnom riziku. Valutni rizik nastaje uvijek kada poduzeće ima višak prihoda od rashoda ili višak rashoda od prihoda u valuti koja nije njegova domaća valuta. Za poduzeće se ovaj rizik javlja na način da će pri prodaji strane valute primiti manje domaće valute ili da će za kupovinu strane valute morati dati više domaće valute. Na slijedećem primjeru hrvatskog uvoznika pojasnit ću terminski (forward) posao. Poduzeće je 04. siječnja 2002., uvezlo robu u vrijednosti od EUR 1.000.000. Dogovoreno je plaćanje ino partneru 06. ožujka 2002. godine. Spot tečaj na 04. siječnja iznosi EURHRK 7,3850.
Poduzeće za plaćanje robe ino partneru ima tri mogućnosti.
1. Da kupi danas devize i da ih drži dva mjeseca na računu te onda s njima plati uvezenu robu. Za ovu varijantu on mora iz svoje likvidnosti dati kune s kojima će platiti devize. 2. Da poduzeće kupi potrebne devize za plaćanje nakon dva mjeseca, no tada za čitav period od danas pa do datuma plaćanja poduzeće je izloženo riziku fluktuiranja tečaja. 3. Da poduzeće dogovori terminski posao te se zaštiti od rizika kretanja (fluktuiranja) tečaja -hedging, to jest danas dogovara tečaj po kojem će kupiti devize nakon dva mjeseca.
Poduzeće je odlučilo ne zaštititi (hedgirati) svoju otvorenu poziciju, drugim rječima poduzeće je odlučilo kupiti eure na dan plaćanja 06. ožujka. Da li je na osnovu prijašnjih kretanja tečaja i procjene financijskih stručnjaka poduzeće donijelo ispravnu odluku?
    Varijanta
    A B
  04. siječanj 06. ožujak 06. ožujak
Tečaj EURHRK 7,3850 7,4025 7,3550
Iznos u EUR 1.000.000 1.000.000 1.000.000
Iznos u HRK 7.385.000 7.402.500 7.355.000
Rezultat 0 -17.500 30.000
A. Varijanta- kuna je oslabila u odnosu na euro s 7,3850 na 7,4025 te je poduzeće izgubilo 17.500 kuna. B. Varijanta- kuna je ojačala u odnosu na euro s 7,3850 na 7,3550 te je poduzeće zaradilo 30.000 kuna
Dakle, ignoriranjem valutnog rizika poduzeće može usljed pozitivnog pomaka tečaja ostvariti zaradu (B), ali također usljed negativnog pomaka tečaja može ostvariti gubitak (A), vjerojatnost je 50:50 posto. No, nije sve u "pogađanju" tečaja, jer poduzeće dobivenu robu mora prodati i usto dobiti više od 1 milijun eura u kunskoj protuvrijednosti da plati dug ino partneru, pokrije sve troškove i ostvari profit.