Svi koji su posljednjih tjedana pratili zbivanja na Varaždinskom tržištu vrijednosnica svjedoci su spektakularnog porasta cijena nekih dionica, uglavnom privatizacijskih investicijskih fondova, osobito Središnjeg nacionalnog fonda. Cijena navedenog fonda u rujnu iznosila je oko 38 kuna po dionici, dok se zaključne cijene u trenutku pisanja ovog članka oko 74 kune. Dakle gotovo 100% porast cijene u posljednjih dva mjeseca. Isto tako možemo reći kako je najveći dio ovog porasta ostvaren u posljednjih 15-20 dana jer je do tada cijena bila oko 42-43 kune za dionicu. Obzirom na ovakvo kretanje cijena SNF-a naravno da niti dionice ostalih PIF-ova nisu ostale na istoj razini kao prije mjesec dana. Tako je DOM fond zabilježio porast cijene od 40 kuna na razinu od oko 63-65 kuna po komadu koliko su bile zaključne cijene zadnjih dana, Pleter bilježi porast cijene sa razine od 23 kuna na cijenu od gotovo 35 kuna, Slavonski PIF na cijenu 33 kune sa prošlomjesečnih 20-22 kune po komadu. Cijene dionica Velebita porasle su do razine od 56-58 kuna po komadu, a samo dva mjeseca ranije bilo ih je moguće kupiti i po 32-33 kune za dionicu. To predstavlja porast od preko 80% u samo dva mjeseca. U slučaju Expandie porast je iznosio oko 30% čak i manje budući da je cijena dionica porasla sa oko 38 na 48 kuna po dionici. Najmanji je porast zabilježilo Sunce i to sa 18 kuna na oko 22 kune ili oko 25% u posljednjih dva mjeseca. Zašto je došlo do ovako velikog porasta cijena? Kao prvo porast cijena nije niti neopravdan, niti su cijene dionica o kojima govorimo nerealne. Naime, fundamentalno gledano cijena većine PIF-ova još uvijek ostavljaju prostora za porast vrijednosti u odnosu na sadašnju vrijednost na tržištu. Drugo je pitanje u kojem periodu. Upravo iz toga razloga čini mi se da bi bilo zgodno prodavati dionice fondova u ovom trenutku jer su zarade vrlo visoke i u vrlo kratkom periodu. Za očekivati je tzv. take profit razdoblje u kojem će većina ulagača htjeti prodati svoje dionice i uzeti zaradu. To bi uz stvoreni pritisak na ponudbenoj strani izazvalo vjerojatno i pad cijene. Naravno jedini problem je kako točno utvrditi u kojem trenutku i po kojoj cijeni prodati, da se dobije što veća cijena, a da se proda prije nego što započne pad cijene, odnosno promjena trenda. Točnog odgovora na ovo pitanje nema. Upravo to je sastavni dio rizika vezanog uz ulaganja na tržištu kapitala. Prema nekim pretpostavkama SNF je fond koji će prvi izvršiti transformaciju iz PIF-a u zatvoreni investicijski fond. Svima, a osobito društvu koje njime upravlja odgovara što viša cijena Za pretpostaviti je da netko iz tog razloga kupuje velike količine dionica namjerno podižući cijenu na tržištu. Cijene drugih dionica samo prate njegov trend. Na koju razinu netko želi podići cijenu SNF na žalost teško je reći. Osim toga postoje i drugi faktori koji su u cijeloj toj priči od utjecaja, npr. psihologija mase i lavina koja se pokreće među ostalim ulagačima na tržištu koji se svojim kupnjama uključuju u porast cijene neke dionice. Koliko je takvih, kada će stati, jesu li u posljednje vrijeme samo oni na kupovnoj strani SNF-a , dakle bez onog tko je pokrenuo lavinu, pitanja su na koje nema odgovora i koja čine rizičnom ovu vrlo zanimljivo priliku za zaradu. Oni koji su kupovali dionice PIF-ova dok nije bilo ovakve euforije sada su došli na svoje. Ostvarili su lijepu zaradu, iako priča još nije gotova, treba naime dionice i prodati!