Naslov bi mogao glasiti i ovako... "Komisija trenira strogoću" jer glavni regulator našeg tržišta kapitala jest Komisija za vrijednosne papire ( barem za sada, dok se u jednoj jedinstvenoj agenciji ne objedine regulatori tržišta kapitala, osiguranja i mirovinskog sustava, kao što je najavljeno...). Zašto kažemo da trenira strogoću? Zato jer je brokerskoj kući CBB Vrijednosnice zbog nepravilnosti u trgovanju dionicama Kreditne banke Zagreb oduzeta dozvola za trgovanje vrijednosnicama. Komisija za vrijednosne papire oduzela je ovoj varaždinskoj brokerskoj kući dozvolu za obavljanje svih poslova s vrijednosnim papirima na razdoblje od 20. studenog ove godine do 31. siječnja iduće godine, i to zbog ranije navedenih nepravilnosti u trgovanju. Kako se navodi u rješenju Komisije za vrijednosne papire, tijekom redovnog praćenja trgovanja na Zagrebačkoj burzi, Komisija je u više navrata tijekom kolovoza i rujna ove godine uočila transakcije dionicama KBZ-a, koje su po cijeni značajno odstupale od prosječne cijene za te dionice. Uvidom u prikupljenu dokumentaciju utvrđeno je da su u CBB Vrijednosnicama sporne transakcije sklapali za nalogodavca, na način da su nalozi u većini slučajeva otvarani na kraju trgovinskog dana, odnosno u zadnjoj minuti trgovanja, i odmah realizirani. Količine i cijene po kojima su te transakcije realizirane te vrijeme otvaranja i realizacije naloga "ukazuju na manipulacije cijenom vrijednosnih papira, tj. Društvo je obavljalo transakcije vrijednosnim papirom radi toga da se smanji cijena tog vrijednosnog papira i na taj način potaknu drugi ulagatelji na prodaju istog", navodi se u rješenju. U rješenju se navodi i da su iz CBB Vrijednosnica 21. rujna na Zagrebačkoj burzi prodali 44.430 dionica KBZ-a sa računa nalogodavca, "koji u tom trenutku na svom računu vrijednosnih papira nije imao dovoljnu količina predmetnih dionica, odnosno nedostajalo je 39.339 dionica u protuvrijednosti od oko 6,5 milijuna kuna". Idućeg dana je pak ista brokerska kuća na Zagrebačkoj burzi kupila 115.842 dionice KBZ-a, za nalogodavca "iako isti kao nalogodavatelj nije doznačio potrebna novčana sredstva u visini od 17,84 milijuna kuna na račun koji se vodi u Društvu". Zbog toga je Komisija, osim oduzimanja dozvole, podnijela i zahtjev za pokretanje prekršajnog postupka protiv te brokerske kuće, ali i protiv nalogodavca navedene transakcije. Komisija je još 26. rujna ove godine poništila spomenute transakcije od 21. i 22. rujna, s obrazloženjem da su te transakcije "po cijeni značajno odstupale od prosječne cijene za te dionice". Iako je očigledno kako se radi o manipulaciji cijenama i nije sporno da su takve stvari kažnjive, neke primjedbe poput te da nije avansiran kapital za kupnju su prilično diskutabilne jer to jest situacija rizična za brokersku kuću, ali neispunjenje obveza iz transakcije bilo po plaćanju, bilo po isporuci dionica je nešto što si brokerska kuća može samo jednom priuštiti... Iz svega navedenog se vidi kako se pomalo i kod nas bliži vrijeme snažnije regulacije tržišta i uvođenje strožih kriterija trgovanja, a od svih sudionika tržišta se očekuje poštivanje viših standarda poslovanja od onih na koje su neki kod nas još uvijek navikli...