Zaključna prošlotjedna cijena GDR-a Plive u Londonu (5 GDR-a čini 1 dionicu) bila je 13,8 USD. Ako izuzmemo kraće razdoblje u proljeće 2003. godine (u vrijeme rata u Iraku), cijena GDR-a Plive nije se u zadnje dvije godine spuštala ispod sadašnje razine. Povod aktualnoj korekciji su nedavno objavljeni kvartalni rezultati. Dobar dio analitičara rezultate je ocijenio ispod očekivanja što u manje diplomatskoj terminologiji znači razočaravajućima. Pliva je, pod sve većim pritiskom kako se približava 2005. godina i kraj patentne zaštite za Azythromicin, lijek koji je Plivu svrstao u sam vrh svjetske farmaceutske industrije i donio strahoviti rast cijene dionica prije 7-8 godina. Upravo zbog toga, analitičari sve više pažnje posvećuju rezultatima Plive bez utjecaja rojaliteta koje Pliva naplaćuje temeljem spomenute patentne zaštite, ali i bez Sancture, novog lijeka za koji se mnogi nadaju da bi mogao donijeti nove prihode kompaniji, slične onima koji se sad gube istekom licence za Azythromicin . No, ni rezultati bez rojaliteta i bez Sancture nisu bili u skladu s očekivanjima. Bez obzira na čak 59 novih molekula predstavljenih u prvih devet mjeseci ove godine, Pliva je u istom razdoblju ostvarila svega 7-postotni rast ukupne prodaje lijekova izražene u USD. Pad je zabilježen u Hrvatskoj zbog poznatih problema domaćeg zdravstvenog sustava, ali i u Poljskoj. Prodaja u Sjedinjenim Državama manja je zbog konkurencije lijeku Urecholine, kojem je istekla patentna zaštita. Ipak, najveći ulog stavljen je na Sancturu. Premda su, ocijenjeno je, troškovi lansiranja mogli biti i manji od 20 milijuna USD, puno je važniji (početni) tržišni udjel Sancture i trend rasta u narednih pola godine. Prvi podaci (Sanctura je lansirana 23. kolovoza) nisu loši, no nisu ni spektakularni. U prva dva mjeseca prodaje Sanctura je dosegla 2,1 posto tržišnog udjela kod novih pacijenata, odnosno 0,8 posto ukupno. Tržište za koje se bori Sanctura već sada vrijedi osjetno više od milijarde USD, a očekuje se da će do kraja 2008. godine vrijednost tržišnog segmenta doseći 3 milijarde USD. Za Sancturu, stoga, ne bi trebalo biti nemoguće ostvariti prihod od nekoliko stotina milijuna dolara. Bude li tako, Pliva ne mora brinuti za nastavak rasta poslovanja. Pri tome će prva 'kontrolna točka' biti već godišnji rezultati za 2004. godinu. Za Plivu je strahovito važno da pokaže uspjeh Sancture. Posebno jer su konkurentske proizvode za drugo tromjesečje 2005. godine najavili dva farmaceutska diva; Novartis i GlaxoSmithKline. Treba napomenuti da Uprava nakon objave devetomjesečnih rezultata nije ponovno revidirala očekivanja za ovu godinu, kao što je nakon polugodišnjih rezultata, očekivanja za 2004. godinu smanjila na razinu realizacije iz 2003. godine. Drugim riječima, to znači da Pliva očekuje oko 210 milijuna dolara operativne dobiti. U svakom slučaju, narednih šest do devet mjeseci bit će posebno važno za buduću tržišnu poziciju i perspektive Plive, a time i za buduće kretanje cijene dionice. Za pretpostaviti je, stoga, da će i kretanje cijene dionice Plive u narednom razdoblju biti obilježeno brojnim fluktuacijama. Konačno, na domaćem tržištu veliki utjecaj na cijenu dionice Plive imat će i tečaj dolara. Cijena u Zagrebu formira se, naime, u skladu sa cijenom na bitno likvidnijem tržištu - u Londonu (gdje je cijena GDR-a iskazana u dolarima). Ipak, sadašnja cijena je usprkos svemu, itekako zanimljliva za ulaganje, a ako pogledate kretanje cijene dionica zadnjih 6-7 godina, lako ćete uočiti zašto, nije potrebno biti analitičar ili broker...