S nestrpljenjem je među financijskim pukom očekivan podatak njemačkog instituta za ekonomska istraživanja iz Minhena o vrijednosti indeksa poslovnog okruženja (IFO indeks) za studeni. Svakog mjeseca institut provodi anketu među 10.000 njemačkih poduzetnika o ocijeni sadašnjeg stanja gospodarstva i procjeni za narednih šest mjeseci. Tržište je očekivalo pad vrijednosti s listopadskih 87,7 na 86,8 poena. Zbog činjenice da se očekuje niža vrijednost indeksa, tržište je po već ustaljenoj praksi dan prije objave vrijednosti indeksa trgovalo s eurom na nižim razinama - 0,9900. Kako se inače tržište, preciznije tečaj EUR/USD, ponašalo u proteklom razdoblju nakon objave IFO indeksa? U slučaju iznenađujuće pozitivne vrijednosti indeksa u pravilu je euro jačao na dolar- što je iznenađenje bilo veće to je i jačanje bilo veće. U kratkoročnom razdoblju do sedam dana nakon objave podatka analize su pokazale slijedeće: Uslijed pozitivne razlike vrijednosti indeksa od 1 poena ili više, od onoga kojeg je tržište očekivalo tečaj eura bi u odnosu na dolar nakon tri dana trgovanja ojačao za 1,0%, a nakon šest dana trgovanja za 1,5%. Kada bi se pojavila pozitivna razlika od 0,5 poena od vrijednosti objavljenog indeksa u odnosu na onaj koje je tržište očekivalo pomaci u tečaju bi bili blaži. Nakon trećeg dana trgovanja euro je više vrijedio za 0,4%, a nakon šestog dana trgovanja za 1,0% u odnosu na dolar. Ako bi se pogledalo od 1997. godine koliko je puta (postotno) euro ojačao u odnosu na dolar usljed boljeg IFO indeksa od onoga kojeg je tržište očekivalo dolazi se do zanimljive spoznaje. U situaciji do 1 poena u pozitivnoj razlici između objavljenog i očekivanog indeksa u 50% slučajeva je euro trgovan sve skuplje u narednim danima. Taj postotak je nešto viši, oko 60% slučajeva, za pozitivnu razliku do 2 poena. Kod razlike od 2 ili više poena euro je jačao u odnosu na dolar u gotovo 95% slučajeva. U obrnutoj situaciji kod negativnog iznenađenja, kada je tržište očekivalo višu vrijednost IFO indeksa od one stvarno objavljene povijest nas može naučiti sljedećemu. Uslijed negativne razlike vrijednosti indeksa od 1 poena ili više od onoga kojeg je tržište očekivalo, tečaj eura bi u odnosu na dolar nakon tri dana trgovanja pao za 0,5%, a nakon šest dana trgovanja za 1,0%. Kod negativne razlike između očekivanog i objavljenog IFO indeksa od 0,5 poena tečaj euro/dolar bi nakon šest dana trgovanja pao za 0,7%. Vidljivo je kako su pomaci u postotnoj promjeni tečaja puno veći kod pozitivnog iznenađenja, nego u slučaju negativnog iznenađenja. No njihova vjerojatnost pojavljivanja je samo 50% (jedino kod pozitivne razlike od 2 poena ili više vjerojatnost raste na 95%). Za razliku od vjerojatnosti rasta tečaja EUR/USD kod pozitivnog iznenađenja, koja iznosi oko 55%, vjerojatnost pada tečaja eura u odnosu na dolar kod negativnog iznenađenja je puno viša. U 75% slučajeva euro je oslabio nakon objave indeksa koji je bio za 2 poena niži od onog kojeg je tržište očekivalo. Vjerojatnost pada vrijednosti eura smanjuje se s manjom negativnom razlikom između objavljenog i očekivanog indeksa, pa tako kod negativne razlike od 0,5 do 1,5 poena vjerojatnost pada vrijednosti eura je oko 60%. U utorak ujutro je napokon objavljena vrijednost IFO indeksa. On za studeni mjesec iznosi 87,3. Sada će biti zanimljivo vidjeti da li će se u narednim danima trgovati s euro-dolarom po uhodanom obrascu.