Svi oni koji su strpljivo čekali paritet eura i dolara u ponedjeljak su ga i dočekali. Taman kada je izledalo da je ono najgore za nama, dva nova računovodstvena skandala u SAD-u ponovno su srušila dolar. Mada kompanije Reliant Resources i Merck nisu u rangu Enrona i WorldComa, oba slučaja samo potvrđuju pravilo da što više gledaš, to ćeš više i pronaći. Bilance američkih korporacija su pod velikim upitnikom. Analitičari jednostavno ne mogu izračunati prave pokazatelje američkih tvrtki. Rezultat je vidljiv, investitori se povlače s Wall Streata, deficit raste, a američka valuta tone sve dublje. To je ono što se sada događa u američkom poduzetništvu i čemu se za sada ne nazire kraj. Za kraći period, do dva mjeseca, analitičari smatraju kako američki dolar nema puno mjesta za značajniji pad ispod pariteta jedan jedan (najviše do 1,0170), zbog nekoliko razloga. Prvo, analiza svih kratkoročnih (do dva mjeseca) očekivanja analitičara pokazala je da broj onih koji očekuju značajniji rast eura (euro bikovi) je s prijašnjih 70% pao na 40%. Drugo, veliki broj investitora iskoristio je pomake u tečajevima tijekom lipnja da uzme profit i zatvori svoje pozicije na kraju polugodišta. Time su barem nakratko zaustavili pad američkog dolara. Treće, sa strane tehničke analize indeks relativne snage pokazuje kako je dolar u ovome trenutku previše isprodavan. Dvotjedna vrijednost indeksa je ispod vrijednosti 20. Običnim rječnikom to znači da je dolar svakim danom u posljednja dva tjedna bio više prodavan nego kupovan. Za daljnji pad američke valute gledajući ovaj indeks potrebno je da on postigne vrijednost između 35-40. Previše isprodavana pozicija dolara, uzimanje profita investitora na kraju polugodišta i osjetljivost europskog izvoza na rast eura smanjili su pritisak neprijateljskog okruženja američkoj valuti. Udio izvoza u ukupnom društvenom proizvodu Europske unije kreće se oko 50%. Stoga je razumljiva osjetljivost europske ekonomije na kretanje tečaja eura. Pad vrijednosti indeksa izvoznog očekivanja u najvećem gospodarstvu eurozone tijekom lipnja, kojeg izračunava IFO Institut na 7,7 predstavlja najniža vrijednost u ovoj godini. To je potaknulo neke dužnosnike eurozone da prokomentiraju kako brzina rasta vrijednosti eura predstavlja problem izvoznicima te da će daljnja kretanja na deviznom tržištu gledati s posebnom pažnjom, kako se ne bi ugrozio rast gospodarstva eurozone koji velikim dijelom ovisi o rastu izvoza. Najbolji pokazatelj toga je podatak o rastu tvorničkih narudžbi u Njemačkoj za 3,1% koji je najvećim dijelom uzrokovan povećanjem narudžbi iz inozemstva za 9,6%. Nakon što je prošlog mjeseca tečaj eura i dolara dosegnuo 0,9990, analitičari smatraju da će se tečaj korigirati najviše do 0,9500, nakon čega mu je otvoren put ka 1,0300. Očekuje se da će snage koje su gurale dolar nizbrdo i dalje tijekom ove godine prijetiti američkoj valuti čime će neka značajnija korekcija biti onemogućena. Najveća prijetnja dolaru dolazi u rastućem deficitu bilance plaćanja SAD-a koji će se opasno približiti brojci od 5% bruto društvenog proizvoda (BDP) u idućoj godini. Zabrinutost oko financiranja deficita SAD-a samo će se s vremenom povećavati. U prvom kvartalu ove godine on je iznosio 4,3% BDP, odnosno nominalno rekordnih 112,5 milijardi američkih dolara. Pored deficita još nekoliko stvari ne ide u prilog dolaru. Kamatne stope u SAD-u su realno i nominalno niske i teško će privući investitore na ulaganje u dolar posebice jer se tijekom ove godine ne očekuje neka značajnija promjena u monetarnoj politici američke centralne banke. Za tržište vrijednosnih papira se očekuje daljnji pad i depresija, a kako je korelacija između burzovnih indeksa i američkog dolara vrlo visoka, to mu ne ide u prilog. Npr. korelacija između indeksa S&P500 i američkog dolara je 0,88. Pojednostavljeno, pad vrijednosti indeksa na Wall Streatu vrlo vjerojatno će rezultirati i padom vrijednosti dolara. Očekuje se da će euro narasti za 30%-40% od svog najnižeg tečaja za dolar koji je bio u rujnu 2000. godine - 0,8230. Drugim rječima očekuje se tečaj 1,03 do kraja godine, a do sredine ljeta iduće godine 1,10.